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恆生指數 | 24th Jan 2008 | 廣船國際(317) | (397 Reads)

證券時報記者周悅

  近日,世界主要造船企業股價均出現了較大幅度的下調,國內的中國船舶(227.14,11.14,5.16%,)廣船國際(64.50,4.47,7.45%,)亦然。分析師多以為,這是由於市場擔憂經濟增速放緩導致的海運貿易增速放緩以及干散貨運價走低,從而最終降低航運企業進一步訂購新船的需求,縮短造船業景氣週期。

近期國際干散貨市場的利空消息不斷,鐵礦石談判進程緩慢、FFA交易商擔心美國次貸危機繼續撤離市場;同時近期又有幾大突發的天氣因素和港口調整維 修的衝擊,如印尼南加里曼丹的煤炭產區遭受暴雨襲擊,澳大利亞西部港口颳起了颶風,北美巴爾的摩港口調整,南非理查德灣的港口維護工程,這些因素影響集中 在短期爆發,使得上週國際干散貨運輸出現雪崩式暴跌。波羅的海國際干散貨市場持續下調,上週五報收6462點,環比重挫18.7%。

  與此同時,全球造船訂單量增長迅速。我國國防科工委秘書長兼新聞發言人黃強日前表示,據初步測算,2007年全國民用船舶造船完工量突破 1800萬載重噸,新接訂單超過7000萬載重噸,手持訂單超過1.3億載重噸,同比分別增長25%、70%和90%;其中新接訂單超過韓國,居世界第一 位。由於中國造船業的加速發展超過了預期,全球造船訂單量增長迅速,在2007年上半年就已經增加到6900萬總噸,遠高於2006年全年的5179萬總 噸,幾乎是2003年3550萬總噸的兩倍。

  不少分析者堅持認為,到2010年或2011年會出現訂單的下滑。中金證券的分析師羅曉春在其報告中提到,全球船廠在手訂單數量巨大,佔現有船 隊規模的50%左右,未來新簽訂單難以維持2007年的高位水平,新簽船舶訂單量2008年同比2007年下降的可能性非常大。

  羅曉春分析,船東對船舶的訂購需求主要來自兩個方面,一方面是船東船隊的當期運力不足,另一方面是船東對未來航運市場運力需求的預期。而目前在 手船舶訂單數量巨大,未來幾年運力大幅釋放,運力增速將大於海運需求增速,此外,船舶建造新規範產生的需求已經充分反映在新簽訂單和在手訂單中。隨著在手 大量船舶訂單轉化為實際運力,運力的增長將快於海運量的增長,從而削弱船東進一步訂購新船的動力。

  韓國工業經濟研究所警告,由於快速擴張造成的供過於求,造船業將在2011年面臨下滑局面。快速擴張所帶來的另一個副作用就是熟練工人的短缺, 這將導致更高的人工成本、材料成本,但是對於整個工業而言,使造船業嚴重衰退的是未來幾年需求的減少。在上世紀70年代和80年代中期的造船業衰退就是因 為需求減緩所帶來的結果。

  不過,分析師還是肯定了世界造船行業向中國轉移的趨勢繼續強化,中國船舶製造業景氣週期明顯長於世界造船週期。光大證券分析師邱世梁表示,船舶 是勞動力、資本、技術密集性行業,我國在勞動力、土地成本、岸線資源具備明顯優勢,要素優勢明顯。我國與日韓的技術差距正快速縮小。相對日韓,中國在勞動 力成本上具備10%的成本優勢,該優勢將在相當長的時間內維持。我國造船技術差距將逐步縮小,國際競爭優勢逐漸提升。預計2015年-2020年在三大常 規船型上造船完工量達到世界第一,中國船舶和廣船國際的內生增長強勁。

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