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恆生指數 | 22nd Mar 2008 | 廣船國際(317) | (707 Reads)
鋼材價格的大幅上漲,使得包括汽車、造船在內的七大行業無一倖免地捲入鋼材上漲的連鎖效應中。近期,在A股二級市場上,中國船舶、廣船國際等股價深跌。從年初至本週二,上證指數下跌約21.5%,而中國船舶、廣船國際股價跌幅分別約為33.5%、39%,遠超市場跌幅。這使得市場更加關注高鋼價時代,造船行業將會何去何從?

鋼價上漲令造船企業成本大增,擠佔船舶行業利潤空間。在國際上,船舶行業既是微利行業又是用鋼大戶,一般來說,船板價格佔造船企業總成本約25%,因此,隨著鋼材價格上漲進一步向下遊行業的擴散,造船企業的成本也面臨著較大增加,從而壓縮造船企業的利潤空間。
   根據權威機構的測算,船用鋼材價格每上漲30%,就會對整個船舶建造成本帶來7%左右的壓力。根據海關統計,截至2007年底,6毫米、10毫米和20 毫米船板價格分別較年初上漲了35%、42%和30%。興業證券分析師認為,假設鋼鐵價格平均提高400元/噸,那麼對造船產業的整體利潤將有36億元的 影響。綜合看,2008年造船行業的利潤率將下降1%至1.5%。而根據寶鋼集團宣佈調整二季度鋼品價格,其中船板(卷)4月份價格在3月份基礎上再上調 500元/噸。
  雖然理論上說,造船企業同樣可以通過漲價向下游轉移成本上漲壓力,但也並非所有的成本都能夠通過漲價而抵消。通常來說,從船舶 簽約到開工再到最後交工,都會有一個較長的過程。也就是說目前一些大型船企正在建造的船舶或計劃在2008年交船的訂單,其價格早已確定,這部分訂單船企 是無法通過提高價格轉嫁成本壓力的。
  國家發改委在總結2007年中國船舶工業經濟運行情況時指出,2008年,由於大量新船訂單需要交付,國內船用鋼材市場需求將持續旺盛,船用鋼材價格仍將繼續上揚。而鋼材作為造船的主要原材料,其價格走勢將對造船成本產生較大影響。
  但從長期來看,船企依然具有轉嫁成本的能力。從行業景氣度看,目前船舶業無疑仍處在行業景氣中。根據中國船舶工業行業協會最新公佈的一份報告指出, 「展望2008年造船市場,可能會出現適度回落,但是興旺並未終結,『賣方市場』格局仍將延續。」今年1月份我國新承接1200萬噸的訂單也印證了這一觀點,表明中國船舶工業良好發展的態勢仍然得以繼續保持,船市興旺的基本面並沒有發生明顯改變。
  國信證券行業分析師鄭國表示,2008年行業景氣依然維持高位,遠不是盈利的高點,依然是一個賣方市場。這也意味著,船企依然掌握定價權。而由於船價和鋼價之間存在著互動關係,此次鋼企漲價最大的可能是推動新船價格上漲。
  有關數據顯 示,目前主要造船企業手持訂單充足,有的企業訂單已到2011年與2012年,即使全球經濟陷入衰退,造船行業的景氣度也將保持;並且充足的訂單也意味著 造船企業完全沒有必要打價格戰,未來兩三年內船價依然會繼續走高。同時,由於船板價格高,盈利情況好,國內近兩年上馬的船板生產線產能也會逐漸釋放,船板 價格繼續大幅提價的動力會減弱。
  值得注意的是,並不是所有的船企都不轉嫁成本壓力。除了像中船國際、中國船舶這樣的大型集團以外,一些地方船 企、民營企業一方面在用鋼上多是隨用隨買,受價格波動影響更大,另外在談判中也沒有太大的話語權,向船東轉嫁成本壓力的能力較差。因而,未來隨著鋼材價格 的持續上漲,其生存壓力將會進一步加大。

 

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[引用] | 作者 gvc 假期所有權計劃 | 22nd Mar 2008 | [舉報垃圾留言]