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恆生指數 | 25th Dec 2007 | 廣船國際(317) | (677 Reads)

廣船國際目前手中船舶訂單飽滿。受益於造船行業景氣火爆,廣船國際目前手中訂單飽滿,截止到2007年11月份,廣船國際手中訂單有62艘船、284萬載重噸,合計30億美金,排產安排到2011年。

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恆生指數 | 20th Dec 2007 | 廣船國際(317) | (379 Reads)

 中國加速崛起

  我們認為,全球造船景氣週期將有望持續到2011年。儘管全球經濟增速將在2008年下滑,但根據世界貨幣基金組織的預測,2008年全球經濟增 速將依然維持在4.8%的高位,而根據Clarkson的預測,全球海洋貿易增速依然會保持高位運行,因此,我們認為全球經濟增速的下滑可能會影響到 2008年的新船訂單,但不會導致全球造船景氣週期的提前結束。我們認為,本輪造船景氣週期有望通過不同類型船舶景氣週期的輪換而得到延續。

  對於造船企業未來幾年的盈利,我們認為,即使全球造船景氣週期提前出現了回落,也不會影響造船企業的盈利能力。從新船訂單來看,全球造船企業的新船訂單已經安排到了2012年,按2006年的手持訂單/完工量計算,目前全球船廠手持訂單也足以支撐今後四年生產所需,同時,全球船廠工作量飽滿、船塢緊張的局面促使新船造價不斷上升,值得我們注意的是,全球船廠將在2008年開始生產2006年新接的高價船訂單,未來造船企業的持續盈利可期。

  我們認為,造船景氣週期的提前結束將加速中國造船業的崛起。通過分析韓國造船業在90年代中期趕超日本的過程,我們發現勞動力成本優勢以及政府的支持成為韓國造船業能夠勝出的重要因素。中國造船企業目前相對日韓擁有明顯的勞動力和鋼材成本優勢,但在船配國產化率以及生產效率方面與日韓有一定的差距,但國家目前已經加大對船配產業的投資力度。我們預計船配國產化率將會得到大幅度提高,從目前國內某些技術領先的造船企業來看,船塢週期達到50天,接近日韓30—40天的水平。結合韓國造船業的崛起經驗,我們認為,在擁有明顯成本優勢的背景下,一旦全球造船景氣週期出現回落將加速中國造船業的崛起。

  對於中國造船企業的估值,我們認為,從產業生命週期看,中國造船企業相對韓國增速更快;從主要造船企業盈利能力來看,中國造船企業是韓國的4倍以上;從未來新船訂單來看,中國造船業的成長空間更大,結合以上的分析我們認為,中國造船企業相對韓國造船企業的PE估值應有3—3.5倍的溢價空間,從韓國造船企業2008年的估值來看,應給予中國造船企業30—35倍的PE,在企業的選擇上,我們重點推薦中國船舶、廣船國際和振華港機。


恆生指數 | 16th Dec 2007 | 廣船國際(317) | (393 Reads)

中原證券 袁爭光

  廣船國際是國內最大、世界第四大的靈便型液貨船製造企業。今年前三季度公司手持訂單289萬載重噸,合同金額為260億元,今後4年的產能基本排滿。

  公司是國內唯一具有生產先進半潛船和客滾船製造業績的船廠,10月30日又與中遠航運簽訂兩艘5萬噸半潛船生產合同。再度進入高技術船舶領域,是公司近年來自主創新、提升內部管理優異成績的體現;與其他船廠合作造船既發揮了公司技術管理等方面的優勢,又解決了公司生產設施緊張的問題,有望成為現階段產能有限狀況下接單造船的新手段。

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恆生指數 | 11th Dec 2007 | 鋼鐵 | (280 Reads)

2008年鋼鐵行業供需平穩,基本面出現拐點的可能性較小。我們預計,2008年國內鋼材需求增速應保持在15%左右。因此,明年國內消耗鋼材量有望達到5.1~5.2億噸;鑒於2008年世界對鋼材的需求仍舊保持較為旺盛的水平,而世界其他地區在2008年也沒有明顯的產能釋放,我們預計2008年我國鋼材出口總量大致在4000-4500萬噸左右;而粗鋼產能增速大致在10%左右,全年粗鋼產量將達到5.4億噸;供需大致維持平衡。 (閱讀全文)

恆生指數 | 9th Dec 2007 | 廣船國際(317) | (447 Reads)

海岸線上你會看到別樣風景:大批外資船廠在風風火火投資造船,需要體力完成的船體等部件刷好油漆,一批批運回他們的母國,廠區內是中國當地勞動力。看到這樣的場景,人們不再輕鬆。

勞動力成本低是中國造船業的信心支柱,技術劣勢往往被企業忽略,因為手上訂單可帶來足夠收益,技術明天再說,而如今一切都在變化中。我們的比較優勢正在慢慢消解,而技術劣勢似乎更加明顯。現在全球高技術、高附加值的船舶訂單幾乎全部被韓國包攬。

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恆生指數 | 4th Dec 2007 | 鋼鐵 | (246 Reads)

東方網12月3日消息:鋼材出口關稅政策在平靜半年之後或將再起波瀾。消息靈通人士透露,國家有關部門正在醞釀自2008年1月1日起再度調整鋼材出口關 稅政策,不過初步方案與此前傳聞不同的是,除部分鋼材品種出口關稅有所增加外,此前被“錯殺”的鋼材品種還可能獲降稅“補償”。 (閱讀全文)

恆生指數 | 4th Dec 2007 | 鋼鐵 | (250 Reads)

在2008年國內下游行業的需求依然旺盛,內需求的拉動,是決定優特鋼市場走穩的最大內在動力。


據蘭格鋼鐵12月3日報導,最近以來,國內鋼材市場持續升溫,價格穩中趨升,優特鋼市場也呈現出平穩趨好的執行態勢,經營者及業內人士分析預測有年內最後一個月及08年的優特鋼市場仍將繼續趨穩趨好,在成本的需求的支撐下,價格穩中趨升。

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恆生指數 | 3rd Dec 2007 | 鋼鐵 | (168 Reads)

11月25日上午,國家安全生產監督管理總局副局長孫華山率國務院安委會第五督查組一行到位于重慶市大渡口區的重慶鋼鐵(集團)有限責任公司(以下簡稱重鋼)開展督查工作。

在聽取重鋼總經理的匯報後,孫華山說,重鋼是個具有百年歷史的大型鋼鐵聯合企業,企業的安全管理有比較獨特的做法,積累了不少好的經驗,同時也取得一定的效果。但是,重鋼的百萬噸鋼的傷亡率和萬人死亡率仍然高于全國平均水平,與同行業相比,安全生產的差距也很大。

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